1994年中国股市还很年轻，才刚刚三岁，股民也不多，可能那场大股灾很多人都不知道。不过经历过的人，或是后来研究过中国股市发展历程的人不可能忘记那段历史。可以说，那一次大股灾消灭了中国第一代股民。

       事隔15年后，再回首，突然发现，也许今天我们正在重演昔日的悲剧，中国股市仍然没有走出暴涨暴跌的怪圈。一个由“股权改革”引起的大牛随即被它所带来的“大小非”彻底摧毁，一个没有反弹的大熊与1994何其相似。

        1993年2 月，上证从1558历史高点开始下跌，期间在4月、6月、11月产生了三波20%以上的中级反弹，但每次的反弹时间都相当短暂，随后便是新一轮爆跌。1994年年初开始，股市开始自由落体，从1月份的880点一口气跌到8月份的333点，7个月时间跌去62%，距最高点更是跌掉80%。随后管理层三道金牌救市，产生了历史上著名的“333”行情，股指自333点跳空高开后，一个月后上涨至1000点之上。

        回想今年，大盘从6124下跌以来，除了去年年底和今年4月份的救市反弹外，市场基本没有真正的中级反弹了。而且两次行情的时间都是相当短，随后便是新一轮爆跌。特别是上次3600点岛形向下突破后，跌速明显加快，甚至创造了国际上罕见的10连阴。虽然最近政策暖风频吹，但也仅限于平台的整理，上周五，市场主力终于支撑不住，选择大阴向下突破。指数更为真实的深成指已创新低，可以预见的是一轮新的杀跌已经来临。

       有人说，今天的市场已和15年前完全不同，现在市场参与度高、对经济影响大，管理层不会放任不管。感性点来说，这个不无道理，不过从管理层最近的只打雷、不下雨的一贯作风，甚至继续发行大盘股从市场吸血的情况看，管理层在2500点出重手救市的可能性依然很小。

       另外，更为重要的是，本轮熊市的直接原因就是“大小非解禁”，未来一两年内，大小非如洪水般会不断涌出。前期管理层也已表态不会限制大小非流通，不会搞“二次股改”，所以，大小非问题将长期困扰市场，只有通过爆跌来化解减持压力，否则一反弹就会有更多的大小非涌出，市场主力根本没有连续做多的能力。

      市场从最高点下跌到上次低点2560，已跌去58%，与1994年的80%还点差距，不过可以遇见的是未来的差距会越来越小，也许到熊市最后结束的时候，这一轮跌幅不会比那一次的小。

       2560点已没有什么支撑，由于美国周五大涨、油价爆跌，这个位置理应会挣扎一下，但力度也是很有限的。下个可能的支撑位恐怕就是01年高点2245点了，如果没有实质性利好，这个位置的反弹力度仍然不会很大。大盘想要中期见底恐怕要在2000点左右了，这个时候政策出利好的可能性大，大小非减持的动力也小的多了。

       这个夏天很热，可是股市的冬天很长也很冷，做好准备，坚持到最后。